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工業(yè)萘價(jià)格暴漲，后市存風(fēng)險(xiǎn)，追高需謹(jǐn)慎！
發(fā)布時(shí)間：2016-03-29 點(diǎn)擊數(shù)：3255
3月份開始，國內(nèi)工業(yè)萘市場(chǎng)迎來第二輪上漲行情。自1月份國內(nèi)工業(yè)萘市場(chǎng)探底大幅反彈40%以來，經(jīng)過1個(gè)月的平穩(wěn)期后，3月初再次啟動(dòng)暖春大幅拉升行情。截至3月18日，國內(nèi)主流成交價(jià)超過3400元（96%含量噸價(jià)，下同），高端報(bào)價(jià)甚至達(dá)到3800元，20天內(nèi)漲幅達(dá)17%以上，一季度累計(jì)漲幅已達(dá)70%左右，并已突破2015年6月份啟動(dòng)下行通道的起點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了“V”型行情的華麗轉(zhuǎn)身。
筆者認(rèn)為，本輪行情稱之為暴漲也不過分，主要仍是加工企業(yè)檢修貨緊、部分化工產(chǎn)品需求攀升、原料持續(xù)拉升所致。但暴漲背后的炒作題材已明顯降溫，加上其他主流下游需求尚未完全啟動(dòng)，近期原油的波動(dòng)性等原因，后市存風(fēng)險(xiǎn)，追高需謹(jǐn)慎。
原因之一：企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束。2月份是中國傳統(tǒng)春節(jié)，也是下游企業(yè)歇市的時(shí)候，對(duì)于剛剛經(jīng)過了一輪底部大幅拉升行情的工業(yè)萘生產(chǎn)企業(yè)來說，無疑也是一次休市整理的好時(shí)機(jī)。因此，國內(nèi)煤焦油深加工企業(yè)出現(xiàn)了大面積的停車檢修，引發(fā)市場(chǎng)可供貨源陸續(xù)減少。加之貿(mào)易商壓庫不出，如河北、山東等部分地區(qū)出現(xiàn)斷貨，炒作持續(xù)升溫。但隨著檢修企業(yè)的陸續(xù)復(fù)工（截至3月20日國內(nèi)綜合開工率已接近60%），以及低端價(jià)格地區(qū)貨源的流動(dòng)性增強(qiáng)，國內(nèi)區(qū)域間差價(jià)將陸續(xù)縮小，炒作題材將明顯降溫，應(yīng)控制倉位，逢高減磅。
原因之二：部分需求攀升，助力區(qū)域行情。3月份國內(nèi)苯酐市場(chǎng)持續(xù)走高，工業(yè)萘需求連續(xù)攀升，特別是河北地區(qū)一些煤焦油深加工企業(yè)原本外銷的工業(yè)萘全部自用，部分地區(qū)出現(xiàn)斷貨，甚至與西北地區(qū)成交最大差價(jià)近1000元，帶動(dòng)大盤普漲。另外，染化行業(yè)受供給側(cè)改革及環(huán)保核查的影響，近期許多染料品種出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象，給工業(yè)萘后市帶來利好預(yù)期，綜合導(dǎo)致工業(yè)萘競(jìng)價(jià)一路飆升。然而，作為主消費(fèi)品種的減水劑市場(chǎng)卻啟動(dòng)緩慢，對(duì)大幅拉升后的工業(yè)萘市場(chǎng)支撐能力較弱，仍需成交量的進(jìn)一步配合，縮小區(qū)間差價(jià)，方能夯實(shí)平臺(tái)，同步大盤。
原因之三：原料陸續(xù)回暖，也已進(jìn)入高位震蕩期。春節(jié)過后，國內(nèi)高溫煤焦油市場(chǎng)陸續(xù)企穩(wěn)回暖，加之中低溫煤焦油的調(diào)漲帶動(dòng)，業(yè)內(nèi)心態(tài)開始由穩(wěn)繼續(xù)轉(zhuǎn)熱。特別是工業(yè)萘市場(chǎng)經(jīng)歷了第一輪大漲過后，提升了上漲平臺(tái)，在市場(chǎng)可供量有限的基礎(chǔ)上，促使貿(mào)易商繼續(xù)看好后市，繼而啟動(dòng)了第二輪暴漲拉升行情。但是，近期隨著國際原油市場(chǎng)的波動(dòng)反復(fù)，以及成交量不能有效放大的技術(shù)面瓶頸，市場(chǎng)繼續(xù)拉漲空間受到制約，并且不排除前期低價(jià)入庫貨源近期存有獲利了結(jié)的可能性，風(fēng)險(xiǎn)開始集聚。
因此，只有在量價(jià)同步提升、區(qū)域間差價(jià)繼續(xù)縮小（合理差價(jià)一般在400元以內(nèi)）、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的前提下，方能對(duì)本輪工業(yè)萘上漲行情作有效確認(rèn)。否則，不排除階段性觸頂回落的可能性，暴漲之后追高需謹(jǐn)慎。
