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     中誠信國際今日發(fā)布的《產(chǎn)能過剩及供給側(cè)改革環(huán)境下的煤炭企業(yè)信用分析》指出，預(yù)計(jì)2016年煤炭行業(yè)仍將延續(xù)供過于求局面，行業(yè)進(jìn)一步下行，煤炭企業(yè)信用水平持續(xù)惡化，部分企業(yè)甚至面臨流動(dòng)性危機(jī)，信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放。不過，煤炭行業(yè)供給側(cè)改革方案進(jìn)一步明晰，中誠信認(rèn)為，如可以得到有力實(shí)施，預(yù)計(jì)“十三五”末期行業(yè)供需將會實(shí)現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變，基本實(shí)現(xiàn)供需平衡。

     2015年以來，煤炭行業(yè)總體延續(xù)供過于求的態(tài)勢，下游主要行業(yè)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，煤炭價(jià)格持續(xù)下滑，煤炭企業(yè)盈利和獲現(xiàn)能力繼續(xù)顯著下降，并且所面臨的融資環(huán)境進(jìn)一步惡化，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)續(xù)貸難題。中誠信認(rèn)為，2015年全行業(yè)虧損已成定局，預(yù)計(jì)2016年部分煤炭企業(yè)將出現(xiàn)較為嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入釋放階段。

     2016年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，對供給側(cè)改革提出了明確的目標(biāo)和立體化的解決方案。該文指出，要從2016年開始，用3至5年的時(shí)間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右；支持煤炭行業(yè)通過產(chǎn)能退出、減量重組和行業(yè)轉(zhuǎn)型的方式實(shí)現(xiàn)化解過剩產(chǎn)能的目標(biāo)。

     中誠信國際高級分析師張汀指出：“供給側(cè)改革的難點(diǎn)為人員安置以及債務(wù)的承接，其中前者又是難中之重，不同于煤炭行業(yè)之前的控制產(chǎn)能的方案，7號文明確通過設(shè)置工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金的方式實(shí)現(xiàn)資金的支持，而資金的落實(shí)無疑增強(qiáng)了政策的可執(zhí)行性。此外，中誠信國際粗略計(jì)算目前行業(yè)過剩產(chǎn)能規(guī)模在9億噸左右，如政策可以有力執(zhí)行，那么預(yù)計(jì)‘十三五’末行業(yè)供需形勢將發(fā)生根本性的扭轉(zhuǎn)。”

     對于本輪供給側(cè)改革將對煤炭企業(yè)的信用狀況產(chǎn)生的影響，張汀認(rèn)為，煤炭行業(yè)下行和政策實(shí)施將會使得信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放，2016年該行業(yè)違約事件會增加，而煤炭企業(yè)的信用水平也將出現(xiàn)分化：總體來看，大型企業(yè)負(fù)擔(dān)會減輕，表現(xiàn)在長期虧損、資源枯竭、安全問題突出的礦井將被關(guān)閉，隨之部分國有企業(yè)的歷史負(fù)擔(dān)也有望解決，此外，還將作為行業(yè)整合的主體可以獲得新的并購機(jī)會；而產(chǎn)能落后、手續(xù)不合規(guī)、煤種劣質(zhì)的企業(yè)被關(guān)閉或整合的風(fēng)險(xiǎn)較高。